Az S&P 500 az egyik legismertebb amerikai tőzsdeindex. A tőzsdeindexeket azért találták ki és azért szeretjük, mert egyetlen számmal összefoglalja, hogy mi történt az adott tőzsdén az elmúlt napon, héten, hónapban vagy az elmúlt 15 évben.
Csak közben hatalmas változás van a háttérben, amit a tőzsdeindex mértéke teljesen elfed.
Egy film címe után "Magnificent Seven"-nek, vagyis Csodálatos Hetesnek hívott hét legnagyobb részvény (Nvidia, Apple, Google, Facebook, Amazon, Microsoft, Tesla) szárnyalása húzza már évek óta felfelé az amerikai tőzsdéket.
Míg 2015-ben csak 12,3%-át adták az 500 legnagyobb cég piaci értékének, ez mára 38%-ra nőtt, illetve az elmúlt néhány hét korrekciója után is még mindig 35% ez az érték.
De nem csak a piaci értéknek adják a bő egyharmadát ez a hét cég az ötszáz legnagyobb amerikai tőzsdei cég közül, de a profitnak is a 70%-a a tíz legnagyobb cégtől származik. Sőt, az idei amerikai GDP növekedés is nulla lenne ezek a cégek nélkül.
Az S&P 500-as index a legtöbb tőzsdeindexhez hasonlóan piaci mérettel súlyozott, vagyis a nagyobb cégek nagyobb súllyal esnek latba az index kiszámításakor.
Létezik egy úgynevezett egyenlően súlyozott S&P 500-as index is, ahol minden cég 0,2%-kal számít bele a teljesítménybe, így a legnagyobb hét cég teljes súlya is csak 1,4%.
Így alakult az elmúlt éve a két indexnek:
Így pedig az elmúlt három éve:
A csodás hetes miatt a normál index háromszor annyival nőtt az elmúlt három évben, mint az egyenlően súlyozott index, egy év távlatában pedig mínusz hét százalékon áll az egyenlően súlyozott index a normál index plusz 3%-ához képest.
A trailing P/E rátájuk az őrült árazású Teslától és a némileg túllihegett Nvidiától eltekintve nem is annyira magas, igaz, azért a bő duplája a normál cégek hasonló mutatóinak:
Ezek a cégek mind az AI és a részben hozzáköthető felhőszolgáltatások miatt termelnek ennyi profitot és imádjak ennyire a befektetők őket. Ha az AI nem váltja be a befektetők reményeit, könnyen lehet egy korrekció, akár komolyabb is, de egyelőre még nem tudjuk, hogy az optimistáknak vagy a károgóknak lesz-e igazuk. Könnyen lehet, hogy néhány év múlva még a mostani árak is nagyon alulbecsültnek fognak tűnni.
A lényeg, hogy mióta ennyire néhány cég rángatja a tőzsdeindexeket, ezek az indexek már nem töltik be azt a szerepet, amire kitalálták őket, hogy egy egyszerű számba besűrítve mutassák a piac változását. Sokkal jobb lenne, ha az S&P 500-at is ketté bontanák, S&P 7-re és S&P 493-ra. Így sokkal jobban mutatná az amerikai piacok és az amerikai cégek valódi teljesítményét, nem torzítaná el ennyire az adatokat ez a néhány cég értékelése.
Az AI nagyon jó, de nem mindenre. Most sokan számítanak arra, hogy lufi és, hogy egyszer kipukkanhat. A tulipánhagymák és dotkom esetén is voltak akik féltek a lufitól? Arra gondolok, hogy azért, mert sokan számítanak rá, ez befolyásolhatja az esetleges kipukkanást. Lehetséges ez?
A várakozásoknak van/lehet önbeteljesítő ereje. Nem véletlen, ha egy kormány a következő évet optimistán írja le, repülőrajt lesz. Aztán vagy bejön, vagy nem. De ez az élet minden területére igaz, hiszen emberek vagyunk, érzelmeink jelentősen befolyásolnak minket, persze szeretjük racionálisnak tekinteni magunkat.
A tulipánhagymák esete picit más, nem volt mögöttes értéke.
Inkább az amerikai vasútépítésekhet lehet hasonlítani.
Na ilyenkor mit lépjen az egyszeri ETF befektető. Az all worldök jelentős hányadát is az SP500 teszi ki. Vegyek egyenlően súlyozottat, ami jobban a valóságot tükrözi cserébe maradjak el a haszonnal? Ha lesz korrekció jól jártam ha nem akkor rosszul? Kissé spekulatívnak érzem sajnos...
A piaci kockázat csak egy a sok kockázati faktor közül. A sima indexkövetők építenek erre, viszont vannak faktor etf-ek, amik egyéb faktorokat vagy faktorkombinációkat céloznak:
Momentum: MSCI World Quality
Profitability: MSCI World Momentum
Size: MSCI World Small Cap
Value: MSCI World Value
Size + Value: Avantis Global Small Cap Value
Kombinált: JPMorgan Global Equity Multi-Factor
"Momentum: MSCI World Quality
Profitability: MSCI World Momentum"
Azt hiszem, itt összekeveredtek a dolgok...
MSCI Quality: "the index aims to capture the performance of quality growth stocks by identifying stocks with high quality scores based on three main fundamental variables: high return on equity (ROE), stable year-over-year earnings growth and low financial leverage."
https://www.msci.com/documents/10199/255599/msci-world-quality-index.pdf
MSCI Momentum: "It is designed to reflect the performance of an equity momentum strategy by emphasizing stocks with high price momentum, while maintaining reasonably high trading liquidity, investment capacity and moderate index turnover."
https://www.msci.com/documents/10199/904e031c-94e4-4dbc-a314-7c373446dffa
Semmit nem kell csinálni, ahogy írod is, nem tudja senki merre megy a piac. Minden más index is arra megy amerre az S&P, és bár ugye passzívnak nevezzük az ETF-eket, nézd meg mi volt a TOP10 vállalat 20 éve. Ezek cserélődnek folyamatosan. Az NVIDIA helyett majd lesz más. Lesz nagy esés előtte? Lesz bizony, nem is kicsi, és mit tudsz csinálni? Semmit! Ülni kell a kezeden és benne lenni a piacban, ameddig csak tudsz (azt hiszem ez a legnehezebb az egészben). Továbbra is a profik 80%-a nem tudja megverni a S&P-t, akkor te miért akarnál okoskodni?
Akkor mit vegyen a mezei lusta befektető????????
Azért van még vagy 5000 féle ETF és a magyar részvénypiac is..
Amit eddig,,, 😉 EUNL
Ha meg túl alacsony a pulzusod akkor XAIX
Tudom
Hogy ez nem a hely…de pl ilyen low votality etf vagy ez az equal weight etf megoldás lehet?
Nincs erős tudományos alapjuk.
Ezeknek van pl: Size,Value,Momentum,Profitability
"Nincs erős tudományos alapjuk."
Már miért ne lenne?
https://elemzeskozpont.hu/legjobb-befektetesi-portfoliot-naiv-diverzifikacio-adja
https://elemzeskozpont.hu/low-risk-anomalia-tozsden-mit-erdemes-tudni-rola
Egyébként a "low volatility" és a "minimum volatitity" az két különböző stratégia.
A felkapott cikk, amiben az MI-kutatók leírják, hogy mi várható:
https://ai-2027.com/
Tetszik, hogy a sztori happy endre végződik. Azt jósolja, hogy gazdagon és boldogan élünk, míg meg nem halunk..., izé, pontosabban, addig a pár hónapig, míg a szuperintelligens AI ki nem írt mindenkit.
Köszi, ez elég komoly.
Szerintem is tevut az egyenlo sulyozasu ETF.
Egyreszt az S&P500 sulyozasa a valosagot irja le, a nagy cegek tenyleg leuraltak mindent, ezermilliard dollarokkal gurigaznak, az Amazon sajat atomeromuvet (!) epit. Ha ezek leterdelnek, mi lesz a piacok likviditasaval? Olyan valsag lesz, amiben mindenki leterdel, az egyenlo sulyozasu csodapapirok is.
Ugyanigy naivitas azt hinni, hogy kisebb valsagot az S&P500 nem veszel at. Jo, eladjak a Teslat, Nvidiat az emberek. Es mit csinalnak a penzzel? Pl. 2022-ben a technologiai reszvenyek estek 30%-ot, az S&P500 viszont csak 20%-ot esett, mert a haboru miatt az olajipari cegeket vettek, es az S&P500-ban vannak olyanok is. Amig a nepek a tozsden maradnak, az eses tompitva lesz.
Szerintem az egyenlo sulyozas a valosagot elviselni nem tudo, folyamatosan foso es ezt okoskodassal kompenzalo emberek papirja.
"a valosagot elviselni nem tudo, folyamatosan foso es ezt okoskodassal kompenzalo emberek papirja"
Nono! Ezek az emberek bankbetétben tartják a pénzüket. Sőt, még inkább a befőttesüvegben (ott legalább nem rágja meg az egér).
"Szerintem az egyenlo sulyozas a valosagot elviselni nem tudo, folyamatosan foso es ezt okoskodassal kompenzalo emberek papirja."
Vagy nem.
https://elemzeskozpont.hu/legjobb-befektetesi-portfoliot-naiv-diverzifikacio-adja
De ez mind csak visszateszt, kísérlet. A valóságban kismillió köznapi dolog bejátszik, ami pofánvágja a hozamokat. A legpóribb dolog, amikor a brókered hirtelen költséget emel vagy beint a nagypolitika.
De ez bármelyik befektetési stratégiára igaz.
"vagy beint a nagypolitika"
Ha győz a Tisza, akkor 100% lesz az árfolyamnyereség-adó. Akinek meg TBSZ-e van, annak meg 200% 🙂
Már éppen javasolni akartam, hogy legyen egy ilyen témájú cikk, mert szerintem sokan azt hiszik, hogy ETF = SP500 = kapitalizáció-súlyozás.
Egyébként, ha a piaci súlyozásról áttérünk az egyenlő súlyozásra, akkor csak egyik fajta kockázatot cseréjük le egy másik fajtára. Mert akkor meg annak a szektornak lesz jelentős súlya, ahol sok kis cég van.
Nézzünk egy kisarkított példát, ahol 9 db kis gyufagyár és 1 db hatalmas repülőgépgyár van. Akkor az indexben 90% lesz a gyufagyár és 10% repülőgépgyártás lesz.
Amikor összehasonlítjuk az MSCI World faktor indexeket, akkor azt láthatjuk, hogy az egyenlő súlyozású is kb. annyit esik, mint a piaci, viszont rövidebb a visszaesés időszaka.
https://tinyurl.hu/IC8d
Biztos hogy annyit esik? Ez így józan paraszti ésszel sehogy se áll össze nekem.. hiszen pont az a lényeg hogy mindegyik ugyanolyan súllyal szerepel nem?
Nézd meg, mi van a linken, vagy pedig ezt:
https://www.msci.com/documents/10199/255599/msci-world-equal-weighted-index-net.pdf
Az MSCI World esése 2008-2009-ben: 57,82%
Az MSCI World Equal-é: 59,93%
(dollárban számolva)
Amikor nagy baj van (2008, 2020), akkor mindent eladnak (Value, Momentum, Equal, egyre megy), ezért olyan nagy különbség nincs crash esetén. A kisebb-nagyobb korrekcióknál mások az esések, de aki nem bír ki 10-20%-os eséseket, az inkább ne tőzsdézzen, mert úgyis érzelemből (értsd pánikból) fog cselekedni.
Te dolgoznal egy olyan munkatarssal, ami ha kérdezed az egyik pillanatban igazat mond, a masikban meg ordasat hazudik? Mert én nem. Az AI pedig ilyen, teszteltem a munkam mellett, van hogy a valasz korrekt, de gyakran ordas hülyeség. Magyaran hasznalhatatlan az egész.
Az AI nem hazudik. Az "ordas hulyeseg" nem egyenlo a tudatos hazugsaggal.
Nálam már volt, hogy hazudott az AI: váltig állította, hogy a betáplált adatok fele nincs ott és így nincs mivel dolgoznia. Aztán beadtam neki külön, megcsinálta a munkát, majd mikor kérdőre vontam, hogy nézze már meg, ez az adat benne volt az eredetiben is, miért nem találta meg, akkor "bevallotta", hogy "Ja tényleg, ott volt az az adat!". Hát kösz...
Viszont ahogy az AI-szakértők állítják, 2 éve az AI még kvázi kisgyerek volt (és álmodozott, hallucinált), 1 éve kiskamaszként hazudozott, most pedig kezdi betölteni a 18. életévét és képes "komolyan" válaszolni adni a kérdésekre. Mint minden fejlesztésnek, időt kell hagyni neki, nem szabad a mostani állapotból kiindulni, ráadásul itt ugye exponenciális a fejlődés.