Az S&P 500 az egyik legismertebb amerikai tőzsdeindex. A tőzsdeindexeket azért találták ki és azért szeretjük, mert egyetlen számmal összefoglalja, hogy mi történt az adott tőzsdén az elmúlt napon, héten, hónapban vagy az elmúlt 15 évben.

Csak közben hatalmas változás van a háttérben, amit a tőzsdeindex mértéke teljesen elfed.

Egy film címe után "Magnificent Seven"-nek, vagyis Csodálatos Hetesnek hívott hét legnagyobb részvény (Nvidia, Apple, Google, Facebook, Amazon, Microsoft, Tesla) szárnyalása húzza már évek óta felfelé az amerikai tőzsdéket.

Míg 2015-ben csak 12,3%-át adták az 500 legnagyobb cég piaci értékének, ez mára 38%-ra nőtt, illetve az elmúlt néhány hét korrekciója után is még mindig 35% ez az érték.

De nem csak a piaci értéknek adják a bő egyharmadát ez a hét cég az ötszáz legnagyobb amerikai tőzsdei cég közül, de a profitnak is a 70%-a a tíz legnagyobb cégtől származik. Sőt, az idei amerikai GDP növekedés is nulla lenne ezek a cégek nélkül.

Az S&P 500-as index a legtöbb tőzsdeindexhez hasonlóan piaci mérettel súlyozott, vagyis a nagyobb cégek nagyobb súllyal esnek latba az index kiszámításakor.

Létezik egy úgynevezett egyenlően súlyozott S&P 500-as index is, ahol minden cég 0,2%-kal számít bele a teljesítménybe, így a legnagyobb hét cég teljes súlya is csak 1,4%.

Így alakult az elmúlt éve a két indexnek:

Így pedig az elmúlt három éve:

A csodás hetes miatt a normál index háromszor annyival nőtt az elmúlt három évben, mint az egyenlően súlyozott index, egy év távlatában pedig mínusz hét százalékon áll az egyenlően súlyozott index a normál index plusz 3%-ához képest.

A trailing P/E rátájuk az őrült árazású Teslától és a némileg túllihegett Nvidiától eltekintve nem is annyira magas, igaz, azért a bő duplája a normál cégek hasonló mutatóinak:

Ezek a cégek mind az AI és a részben hozzáköthető felhőszolgáltatások miatt termelnek ennyi profitot és imádjak ennyire a befektetők őket. Ha az AI nem váltja be a befektetők reményeit, könnyen lehet egy korrekció, akár komolyabb is, de egyelőre még nem tudjuk, hogy az optimistáknak vagy a károgóknak lesz-e igazuk. Könnyen lehet, hogy néhány év múlva még a mostani árak is nagyon alulbecsültnek fognak tűnni.

A lényeg, hogy mióta ennyire néhány cég rángatja a tőzsdeindexeket, ezek az indexek már nem töltik be azt a szerepet, amire kitalálták őket, hogy egy egyszerű számba besűrítve mutassák a piac változását. Sokkal jobb lenne, ha az S&P 500-at is ketté bontanák, S&P 7-re és S&P 493-ra. Így sokkal jobban mutatná az amerikai piacok és az amerikai cégek valódi teljesítményét, nem torzítaná el ennyire az adatokat ez a néhány cég értékelése.