Erste kötvény: szabad-e venni és megéri-e megvenni?
Sokan megtaláltátok az Erste legújabb kétéves kötvényét, ami évi 11% kamatot ígér.
Mindenki azt szeretné tudni, megéri-e venni belőle.
Mi az, amit tudunk?
A magyar Erste Bank osztrák anyacége bocsátja ki, így a visszafizetése akkor lesz kérdéses, ha bármi történik a bankkal a következő két évben. Ez az úgynevezett partnerkockázat.
Vajon várható-e az Erste Bank csődje a következő két évben?
Nem úgy tűnik jelenleg, hogy baj lenne vele. Ha csak nem lesz valami nagyon nagy válság a következő két évben, várhatóan ki tudja majd fizetni a kötvényeket.
Mi lehet még a kockázat?
Az első, hogy mi történik, ha idő előtt kell a pénz? Ilyenkor lehetünk esetleg gondban, mert a bank nem fogja visszaváltani a kötvényt idő előtt, maximum segít eladni a tőzsdén (ami a stuttgarti a leírás szerint), annyiért, amennyiért valaki hajlandó megvenni. Lehet, hogy nem fog tetszeni az ár, amit kapunk érte. Ez az úgynevezett likviditási kockázat.
A második, ha tovább nő a forint kamata, amíg ülök két évig a fix 11%-os kötvényemben. Lehet, hogy fél év múlva már 15%-ért is be tudnám fektetni a pénzem és akkor már nem lesz vonzó a 11%. Ez a hozamkörnyezet megváltozásának kockázata.
A harmadik az előzőnek az ellentéte, lehet, hogy most öt évig be tudnám fektetni a pénzem 10%-ra, de két év múlva, amikor lejár a kötvény, már csak 5%-on tudnám újra befektetni a maradék három évre a pénzem. Így rosszabbul járhatok öt év távlatában. Ez az újrabefektetési kockázat.
Végül amit meg kell vizsgálni, hogy milyen alternatíváim lennének?
Az első kézenfekvő dolog kétéves állampapír vétele.
Kétéves állampapírt 10,36%-os éves hozammal is tudok venni. Ez egyrészt kamatadómentes (A kamat 15%-a a kamatadó, amit itt megspórolunk), szemben az Erste kötvényével, másrészt bármikor visszaváltható idő előtt, éppen most 0,6% költség mellett. Az Erste kötvényénél 1% a visszaváltás díja plusz a piaci ár miatti esetleges további veszteség.
(Update: a 2024/C nem kamatadómentes, erről itt írtam bővebben. Ennek ellenére találsz kamatadómentes állampapírt akár az államkincstárnál, akár a bankodnál.)
Ezek az adatok alapján már tudsz dönteni, megéri-e neked Erste kötvényt venni.
(Csak zárójelben, mert teljesen más világ és más kockázat, de az érdekesség kedvéért nézzük meg, mi lenne, ha nem Erste kötvényt, hanem Erste részvényt vennénk?
Még egyszer: ez teljesen más világ és teljesen más kockázat, de ha bízunk abban, hogy nem esik tovább a részvény ára és meg is marad a bank nyereségessége a jövőben is, 6,49% osztalékot kapnánk a pénzünkre, de euróban.
Azonban itt már semmi nem biztos, se az, hogy nem esik tovább a részvény ára, sem az, hogy marad a nyereségráta, ezt csak az érdekesség kedvéért tettem be. Ez a téma már messzire vinne.)
Az államkincstárt vagy a bankot kell megkérdezni, van-e nekik éppen.
A partnerkockázatnál nem biztos, hogy értem miért ezzel az ábrával szeretnéd ezt bemutatni. A hitelminősítők egyértelműen besorolják az Erstét is és Magyarországot is. Ha megnézzük, mindenhol jobb az Erste adósságbesorolása, mint a magyar államé. pl. S&P-nél Erste A+, Magyarország BBB.
Az Erste Group Bank Ag. bocsátja ki.
Én már pár napja szenvedek vele, hogy nem sikerül vennem és telefonban is csak annyit tudtak mondani, hogy próbálgassam, akár napjában többször, hátha lesz…
1-452-8665 számot javasolták, hogy hívjam ezzel kapcsolatban, ott mondták ezeket.
Vagy tényleg kellene a likviditás nekik? Mit tud csinálni a pénzzel, ami ennél lényegesen jobb hozammal kecsegtet?
Ez a hozam azért elég vonzó, mondjuk a bef. alapjaiknál jobb, hiszen ott a költség elviszi azt a profitot is, amit esetleg meg is termelnének…
Így már nem is hangzik annyira jól, de rosszul sem.
Erstének szerintem azért kell forint likviditás mert jönnek a bedőlő forint hitelek, és az mnb nagyobb tőkekövetelményt fog előírni (ha még nem tette, ezt nem néztem).
Továbbra is céges kötvényként kell kezelni, ami extra kockázatot jelent.
Amúgy ma jelentett az Erste első féléves eredményt:
erstegroup.com/en/investors/news/investorinformation/2022/08/01/irnews-H12022-results
Minden bizonnyal az emelkedő kamatokon órásit kaszál az Erste (is).
Erste ezen kívül indít 3 évre 30%-os fix kamattal is. Amennyiben a mögötte lévő csomag 30%-nál nagyobb hozamot ér el azt is fizetik.
Esetleg erről mi a véleményetek?
Azért arra is van esély, főleg egy recesszióban, hogy vágjanak vagy nullázzanak is a cégek osztalékot
Ebből a gondolatmenetből az maradt ki, hogy hozamemelkedés esetén nem csak az Erste kötvényének esik az árfolyama, hanem az összesé, így az államkötvényé is, tehát idő előtti eladás esetén annak a nettó árfolyamán is buksz. Ugyanannyit.
Az Erste kötvényt – mint minden más értékpapírt – lehet TBSZ számlára is kötni, amivel kamatadó mentes lesz. Tudom, a TBSZ 5 év + a gyűjtő év. De ha már megvan 2-3 éve? 🙂
Ja, NYESZ-re is köthető (annak minden előnyével és hátrányával)
Az általad említett “partnerkockázat” valójában a “kibocsátói kockázat”. A partnerkockázat az értékpapírforgalmazóra vonatkozik, ha esetleg nem tudja vagy nem akarja kiadni az eszközidet.
A kétéves állampapírra azt írod, hogy bármikor visszaváltható. Sajnos ez egyáltalán nincs így. (Akkor lenne így ha a nyilvános ajánlattételben lenne ilyen kibocsátói vállalás). Az, hogy egy papír a másodpiacon forgalomképes, egy pillanatnyi állapot a jelenlegi piaci helyzetben. Volt már olyan idő, amikor az állampapír ajánlati könyv vételi oldala teljesen üres volt. Tehát likviditási kockázata mindkét papírnak van.
Kamatadó: amit írtál abban teljesen igazad van, de egy szóval sem említetted a TBSZ-t. Kicsit az állampapír felé lejt a pályád. Mérlegelje mindenki, hogy a kb. 80bps kockázati prémium elegendő-e neki….és döntsön 🙂
A partnerkockázatban benne van a nemfizető adós is, az egy bővebb kifejezés: “a partnerkockázat nemcsak magában foglalja az adós nemteljesítésének valószínűségét, hanem szélesebb körű is. Így magában foglalja annak lehetőségét, hogy a szerződés bármelyik fele megszegje kötelezettségvállalását. ”
Így a hitel vissza nem fizetése is partnerkockázat. De hívhatod hitelkockázatnak, kibocsátói kockázatnak is.
Ez a kötvény fix kamatot fizet és kész, össze se hasonlítható a kockázata, kockázat/hozam mutatója.
Az adómentességet akik írjátok – TBSZ-en ez is adómentes, nem? 🙂
Tegnap vettem DKJ-t 40 millióért! Rosszul gondolod, hogy reménytelen az ügy.
Adózottan? Vagy még lejön ebből az osztalékadó? TBSZ az alól is mentesít?
A Random egyesüléskori ügyfelei 2023. december 31-ig mentesülnek a számlavezetési díj megfizetése alól, számukra díjkedvezményt biztosítunk.
A Random Capital ügyfelei számára készített tájékoztató oldalon összefoglaljuk az egyesüléshez kapcsolódó legfontosabb tudnivalókat, ahol a díjváltozásokat is részletesen bemutatjuk.
Nekem úgy tűnik, hogy szinte lehetetlen külföldön sima bankszámlát is nyitni, nem hogy brókerszámlát (hacsak nincs külföldi címed/munkáltatód). Ok, van a finax, de az éves 1%-ért kicsit húzós…
Te tudsz valamit?